万喆：美国才是最大汇率操纵国

　　万  喆

　　美联储货币政策会议美国时间12日-13日召开，市场预期将公布第三轮量化宽松政策(QE3)，于是，两天来美元汇率持续走软。至此，在半个多月时间内，美元汇率经历了戏剧般的几起几落，全球金融和原材料市场也随之浮沉跌宕，而这一切只源于美联储释放的几个消息。

　　就在3天前，美元从4个月来的低点开始反弹。原因是有消息称，美联储本周将推出有利于经济反弹的利率政策。

　　此前10天，美元经历了一轮猛烈的下跌，原因是8月31日美联储主席伯南克在全球央行年会作演讲时，强调QE3不会轻易使用，但“绝不放弃”而且“随时会启动”。伯南克的故弄玄虚令全球市场为之大震。汇市、股票、石油、黄金纷纷调整。

　　而在伯南克讲话前，美国公布的一连串经济数据表现正面，美元刚刚经历了一波显著的上涨行情。

　　仅仅半个月时间，市场表现如同坐过山车般令人应接不暇。这使人不禁生疑：除了美元经济数据过于诡异，以致美国人无法判断经济形势的理由之外，这种美元高了就哭喊着要宽松，美元低了就信誓旦旦声称经济很光明的反反复复，难道只是巧合？

　　如果再往前回顾，不难发现，这种技巧是长期、持续且不厌其烦地上演着的。尤其在2008金融危机之后，美元随着“美国经济是否复苏”和“QE3是否推出”这两大议题起起伏伏，在全球投资者抓耳挠腮不明所以的观望下，带着美国所期望的汇率，引领美国经济渐渐走向复原。

　　事实上，美国政府和美联储不是用政策，而是用对市场预期的心理操控，牢牢控制着美元的汇率。

　　这种操控与美国的利益紧密契合。一方面，二战后美元为美国在世界经济、金融以及政治上的强势地位奠定了坚实基础。对美元信用的怀疑是对于美元强势的釜底抽薪，这是美国所不能容忍的。因此美元汇率决不能大跌。另一方面，一国货币的走高无疑会对其制造业、出口、旅游等造成沉重打击，正在恢复中的美国自然也不愿美元过于坚挺。

　　如果进行猛烈的政策调整，如量化宽松，其副作用如通货膨胀等不可小觑。此外，印钞引起的国际信用担忧也会动摇美元的坚固地位。因此，美国的决定是，兵不血刃，用太极手段操纵汇率。这就是为何在美国经济数据黯淡之时，伯南克却不释放QE3的积极消息；在数据振作、QE3预期降温时，美联储却主动点燃QE3希望。美国用眼花缭乱的经济指标发布将全球经济学家考得焦糊，用模棱两可的政策预告将机构分析者的思路全然打乱。

　　在激烈抨击人民币政策、一次次试图把中国列为“汇率操纵国”的背后，是美国自身的经济和政治利益。美国百试不爽的汇率操纵手段，同样是为了本国的利益。世界上最大的汇率操纵国，不是别人，正是美国。▲(作者是中国黄金集团首席经济学家)